5月A股港股市场有所回暖集采优配
5月A股主要指数涨跌分化，行业端涨多跌少。受风险偏好波动等因素影响，5月，A股主要指数涨跌出现分化，其中万得全A涨幅最大，而科创50跌幅最大。行业端涨多跌少，轻工制造、综合、纺织服饰等行业表现较好，而电子、计算机、房地产、社会服务等行业表现相对较差。
5月港股市场震荡上行。5月受海外扰动缓和、国内风险偏好回暖等因素影响集采优配，港股市场整体走势震荡上行。
A股观点：继续关注三类资产
政策的持续支持以及中长期资金积极流入背景下， A股市场有望震荡上行。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力集采优配，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场，对资本市场形成托底，A股市场有望震荡上行。
配置方向上，关注三类资产。方向一：稳定类资产，如高股息、黄金。稳定类资产能够在市场面临不确定时提供确定性。方向二：产业链自主可控。在“双循环”新发展格局和全球产业链重构的双重驱动下，国产替代相关机会也值得关注。方向三：内需消费。海外政策可能长期处于不确定性的背景下，内需板块值得长期关注。
港股观点：关注“哑铃”型配置
港股市场有望延续震荡回升格局。当前恒生指数估值处于中等偏低位置，而恒生科技指数估值正处于历史低位，从估值角度来看，港股具有较高的投资性价比。在国内政策积极发力，以及海外扰动减弱的双重支撑下，港股市场有望延续震荡回升格局。
可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。1）关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念。2）关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。3）继续关注高股息低波动策略集采优配，包括通信、公用事业、银行等行业。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。
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